“当下，投资行业面临着种种困难和不确定性。在金融监管趋严的传导作用下，2018年以来，创投行业募资和投资额双降，行业进入调整期。同时，投资行业呈现"马太效应"，不管是投资机构还是创业公司，资金资源都愈发向头部集中。但调整也意味着机会，从历史来看，调整期往往是进入市场的好机会。”在2018年7月19日华映湘江文化产业基金战略合作框架协议签约仪式现场，华映资本创始管理合伙人季薇如此表示。

　　成立于2008年的华映资本，主要关注文化娱乐、消费升级、金融科技、数据服务四大领域，目前投资的公司共有150多家。华映湘江文化产业基金由华映资本与湘潭市文化产业发展有限公司联动社会资本发起设立，首期规模20亿人民币，兼具母基金与直投双重功能，由华映资本进行管理。该基金将聚焦文化领域的行业投资，重点围绕“内容+”、“科技+”等方向进行布局。

　　文化投资的大规模布局时机已过

　　年文化领域投资不仅不是"风口"，甚至还称不上行业。但2015年后，文化产业得到迅速发展，该领域的投资进入"山呼海啸"阶段，如今文化投资已经成为诸多投资机构的"标配"。”季薇透露。

　　“走到2018年，我们已经来到了文化产业转型的关键窗口期。”她强调，目前这个行业有几个可见的趋势：流量红利消退，行业趋于理性；政策监管规范行业秩序，良性生态成为共识；文化内容与新消费、新技术、新场景的融合，孕育出新的商业模式，带来多元的投资机会。

　　不过，在她看来，目前文娱领域投资的大规模布局时机已过，项目的存量市场巨大，竞争快速且高举高打，随后该行业的投资将更多比拼资源、行业积累和精细化运营，这将给投资机构带来新的要求和挑战。

　　同时，她还透露了几大文娱行业趋势：从投资标的来看，目前文娱行业的部分热点领域存在估值泡沫，回归价值和商业本质、“脱虚向实”正成为共识性期待；此外，文娱内容的多元化变现正被更多人看好并被广泛尝试，但退出路径仍受到较多质疑。

　　从产业生态来看，互联网巨头正通过投资或内部孵化打造媒体帝国，发挥自身特点打造差异化的竞争优势。平台、大型媒体集团、行业龙头企业以及其他机构等进行广泛合作，已经成为常态。

　　据季薇透露，华映湘江基金的成立正是基于这些行业调整“顺势而为”。不过，除了文化产业转型趋势，“国家之势”和“区域之势”也是华映湘江基金成立的重要原因。

　　一方面，从“国家之势”来看，近期中美贸易战鼓点骤密，而文化产业距离贸易战并不遥远。过去40年间，知识产权保护一直是中美经贸的胶着点，也是此次贸易战的核心议题之一。比如，电影、音乐、文学等内容版权及相关技术专利等，都与民众文化消费息息相关。

　　中国TMT领域与文娱行业经过几十年发展，在政策支持、资本市场的助推下，已经积累了大量人才储备、内容版权、技术创新和新型的商业业态，文化出海愈发频繁。对机构来说，通过文化产业基金集结优势资源和资本，以市场化的方式助推文化企业更好更快发展，符合国家趋势。

　　此外，从“区域之势”来看，华映资本之所以选择和湘江合作，是因为该地区文化资源丰富，近年来孕育了众多大IP和文化龙头企业。华映湘江文化产业基金成立后，可以通过国资示范引导+市场化运作的“双轨机制”，行业投资+文化重地的“强强联手”，为湘江地区发展注入文化新动能。

　　行业调整期下的三大坚持

　　“这是个人、商业组织都面临诸多不确定性的时代。悲观主义者在每个机会里看到困难，乐观主义者在每个困难里看到机会。”在季薇看来，“文化+金融”版图不是说建就建，文化产业专业投资也绝非没有门槛。面对行业调整周期，华映湘江文化产业基金未来将在投资理念上进行三大坚持。

　　第一，深耕文化产业，对重点布局产业链深度运营。专注于文化行业，做懂产业的投资人。在此前围绕“内容-流量-变现”全产业链投资的基础上，结合湖湘地区的文化资源储备与政策支持，进一步集结资源与优质资本。

　　第二，充分发挥国有资源的背景优势。目前，文娱投资领域正进入全面整合阶段，相关领域的监管趋严、标准趋于统一。华映湘江文化产业基金将发挥国有资源的背景优势，积极参与有准入门槛的项目，如文化混改项目、大型内容平台等；同时抓住内容企业合规过程中的参与机会，对项目合规运营提供策略与资源支持。

　　第三，坚持价值投资，助力企业打造多元融合的商业模式。华映湘江文化产业基金将围绕用户的需求变化和技术的创新变迁两大逻辑寻找机会；重点关注商业模式的融合发展，并基于已有产业布局帮助企业提高运营效率，完善和丰富变现方式。